Ένα ασφαλές «play», το οποίο δεν… καταλαβαίνει από μικρές ή μεγάλες προκλήσεις, εξακολουθεί να προσφέρει στο επενδυτικό κοινό ο Δημήτρης Παπαλεξόπουλος της Titan Cement.
Ο έμπειρος βιομήχανος, αν και πλέον έχει αποχωρήσει από την καθημερινή τριβή της διοίκησης εξακολουθεί να έχει τον πρώτο και τον τελευταίο λόγο στη στρατηγική της ιστορικής τσιμεντοβιομηχανίας. Μια στρατηγική, η οποία έχει ως ορόσημο το 2029, όπου ο πήχης των πωλήσεων έχει τεθεί στα 4 δισ. ευρώ, των EBITDA στο 1 δισ. ευρώ και των καθαρών κερδών στα 5 έως 6 ευρώ/μετοχή.
Η προ-ετών επιλογή του κ. Παπαλεξόπουλου να διεθνοποιήσει το μοντέλο λειτουργίας φαίνεται να αποτελεί «κλειδί» για τα παραπάνω, καθώς η εστίαση στη Βόρεια Αμερική (μερίδιο 48% στα EBITDA του α’ τριμήνου) προσδίδει στο business plan την απαιτούμενη αναπτυξιακή προοπτική, δεδομένων των θετικών ιδιαιτεροτήτων της αμερικανικής οικονομίας. Αυτό αποτυπώθηκε με εύγλωττο τρόπο και στην πρόσφατη κρίση της Μέσης Ανατολής, όπου τα απόνερα έφθασαν σημαντικά εξασθενημένα στις ακτές του Ομίλου.
Οι φετινές εξαγορές σε Τουρκία, Γαλλία και ΗΠΑ έρχονται να προσφέρουν τις αναγκαίες υπεραξίες στην πορεία προς το 2029, με την αγορά να περιμένει τα οφέλη των παραπάνω deals να αρχίζουν να αποδίδουν καρπούς από το β’ εξάμηνο του 2026 και κυρίως από το 2027.
Φυσικά, όλα αυτά δεν σημαίνουν ότι ο ορίζοντας του έμπειρου βιομήχανου και πρώην προέδρου του ΣΕΒ, είναι τελείως καθαρός. Το αβέβαιο περιβάλλον στην Αν. Μεσόγειο, η μεταβλητότητα στην ενέργεια, οι διαταραχές στο εμπόριο και η διαφαινόμενη αύξηση του κόστους δανεισμού, συνιστούν παράγοντες, οι οποίοι μπορούν ανά πάσα στιγμή να «φρενάρουν» τη δυναμική. Ωστόσο, η αλήθεια είναι ότι ο κίνδυνος ενός εκτροχιασμός μοιάζει αρκετά χαμηλός.
Σ’ αυτό το επιφυλακτικά θετικό περιβάλλον, η πρωτοβουλία του κ. Παπαλεξόπουλου να διανείμει μέρισμα 1,10 ευρώ/μετοχή (1η Ιουλίου η αποκοπή, 7η Ιουλίου η καταβολή), έρχεται να λειτουργήσει ως σήμα ότι «όλα βαίνουν καλώς». Εάν και η περσινή κερδοφορία θα μπορούσε να δικαιολογήσει μια υψηλότερη επιστροφή, η ανάγκη για νέες επενδύσεις φαίνεται αυτήν τη στιγμή να έχει προτεραιότητα.
Κι αυτό δεν είναι κάτι, το οποίο η αγορά αποκωδικοποιεί με αρνητικό τρόπο, αν λάβουμε υπόψη ότι η μετοχή στο ταμπλό του Euronext Athens κερδίζει +35% μέσα στο τελευταίο 12μηνο, απέχοντας μονοψήφια επίπεδα από το ιστορικό υψηλό των 58,8 ευρώ.
Από την πληθωρική στρατηγική του Δημήτρη Παπαλεξόπουλου, μάλιστα, δεν θα πρέπει να αποκλείσουμε αφενός την αξιοποίηση του αποθέματος των ιδίων μετοχών (4,5%), αφετέρου το σενάριο ενός πιθανού placement στη Titan America, δηλαδή στην εισηγμένη θυγατρική του Ομίλου στη Νέα Υόρκη. Πρόκειται για δύο επιλογές, τις οποίες η αγορά δεν μπορεί να αποκλείσει σε μακροπρόθεσμο επίπεδο και οι οποίες, εφόσον πράγματι υλοποιηθούν, έχουν την ικανότητα να προσφέρουν το… κάτι παραπάνω στη χρηματιστηριακή τιμή της εισηγμένης.
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
