Η Goldman Sachs βλέπει σημάδια σταθεροποίησης στις αγορές, αλλά συνιστά να παραμείνουμε προσεκτικοί. Αν και οι δασμολογικές εντάσεις φαίνεται να έχουν κορυφωθεί, το ερώτημα είναι αν οι αγορές έχουν ήδη βρει τον “πάτο” ή αν υπάρχει ακόμα δρόμος μπροστά μας με πιθανές διορθώσεις.
Τι έχει συμβεί μέχρι τώρα;
Μετά τη “βουτιά” της 8ης Απριλίου, οι μετοχές έχουν ανακάμψει μερικώς. Αυτό οφείλεται κυρίως στη 90ήμερη παύση των νέων δασμών, στις εξαιρέσεις που δόθηκαν σε κάποια προϊόντα, αλλά και στο γεγονός ότι οι ΗΠΑ δείχνουν πρόθυμες να συζητήσουν με την Κίνα. Παρ’ όλα αυτά, η αβεβαιότητα παραμένει και η συνολική εικόνα δεν έχει ξεκαθαρίσει.
Τι εξετάζει η Goldman;
Η τράπεζα επισημαίνει πως οι αγορές συχνά “πιάνουν πάτο” πριν ακόμη φανεί το χειρότερο στην οικονομία, αρκεί να υπάρχει κάποιο “σήμα” ότι το σοκ έχει κορυφωθεί. Αυτό συνέβη το 1990 και το 2020, όταν οι αγορές αντέδρασαν προτού αποτυπωθούν πλήρως οι συνέπειες της κρίσης στα οικονομικά στοιχεία.
Όμως σε κρίσεις όπως εκείνη του 2008, όπου οι αιτίες ήταν πιο περίπλοκες και ασαφείς, χρειάστηκε να φανεί πρώτα η σταθεροποίηση της οικονομίας πριν επανέλθει η αγορά.
Γιατί παραμένει επιφυλακτική η Goldman;
Η τράπεζα προειδοποιεί ότι ακόμα κι αν έχουμε περάσει την κορύφωση της πίεσης από τους δασμούς, αυτό από μόνο του ίσως να μην είναι αρκετό:
- Η πλήρης αντιστροφή των δασμών δεν έχει γίνει ακόμη.
- Η ανεργία δεν έχει αυξηθεί ακόμα, αλλά παραμένει κρίσιμος δείκτης για τις αγορές.
- Η πτώση των μετοχών (-19%) είναι σχετικά ήπια, αν σκεφτούμε ότι ίσως βρισκόμαστε στα πρόθυρα ύφεσης.
Τι προτείνει;
Η Goldman προτιμά αυτή τη στιγμή μια αμυντική στάση. Δεν αποκλείει νέα ανοδικά βήματα, αλλά τονίζει ότι αν η οικονομία αρχίσει να εξασθενεί περισσότερο, οι επενδυτές θα χρειαστούν μεγαλύτερη “ψυχραιμία” και προστασία. Ενδεχομένως, μια νέα διόρθωση να αποτελεί ευκαιρία για φθηνότερη ασφάλιση χαρτοφυλακίου.
