Ένα ακόμη κεφάλαιο της οικονομικής κρίσης φαίνεται πως κλείνει οριστικά μέχρι το τέλος του μήνα, καθώς το Υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών ετοιμάζεται να βάλει τέλος σε μια “βόμβα” που απειλούσε να κοστίσει στο ελληνικό δημόσιο έως και 600 εκατ. ευρώ τον χρόνο από το 2026 και μετά.
Τι ήταν τα περίφημα warrants του PSI
Το 2012, κατά τη διάρκεια του μεγάλου «κουρέματος» του ελληνικού χρέους (PSI), οι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων έλαβαν νέους τίτλους μειωμένης αξίας. Επειδή όμως οι νέοι αυτοί τίτλοι δεν ενθουσίασαν τους επενδυτές, προστέθηκε ένα επιπλέον κίνητρο: τα λεγόμενα warrants με ρήτρα ΑΕΠ.
Αυτά τα warrants έδιναν το δικαίωμα στους επενδυτές να λάβουν επιπλέον τόκους (1% τον χρόνο), υπό δύο προϋποθέσεις:
- Η ελληνική οικονομία να έχει ρυθμό ανάπτυξης πάνω από 2%.
- Το ΑΕΠ της χώρας να επιστρέψει στα προ κρίσης επίπεδα (266 δισ. ευρώ σε τρέχουσες τιμές).
Η οικονομία ανακάμπτει – το κόστος πλησιάζει
Για χρόνια το θέμα είχε ξεχαστεί, καθώς η οικονομία δεν πληρούσε τις προϋποθέσεις. Ωστόσο, μετά την πανδημία και με την αύξηση του πληθωρισμού, η ανάκαμψη ήρθε ταχύτερα από το αναμενόμενο. Φέτος, το ΑΕΠ αναμένεται να φτάσει τα 254 δισ. ευρώ και πλησιάζει γρήγορα τον «στόχο» ενεργοποίησης των warrants.
Αν συμβεί αυτό, η Ελλάδα θα βρεθεί αντιμέτωπη με πρόσθετες ετήσιες υποχρεώσεις που μπορεί να φτάσουν έως και τα 600 εκατ. ευρώ μέχρι το 2042.
Η λύση: εξαγορά των warrants πριν ενεργοποιηθούν
Για να αποφύγει αυτό το μεγάλο επιπλέον κόστος, το ελληνικό δημόσιο σχεδιάζει να εξαγοράσει τώρα τα warrants, πριν αρχίσουν να αποδίδουν. Σύμφωνα με τις πληροφορίες, η πρόταση εξαγοράς που θα υποβληθεί στους κατόχους τους μέσα στον Μάιο θα είναι περίπου 160 εκατ. ευρώ συνολικά.
Η τιμή εξαγοράς έχει υπολογιστεί με βάση τον μέσο όρο των τελευταίων 30 ημερών στη δευτερογενή αγορά, καθώς τα warrants είναι διαπραγματεύσιμοι τίτλοι. Αν οι επενδυτές αποδεχθούν την πρόταση, θα πληρωθούν αυτό το ποσό και θα χάσουν κάθε δικαίωμα για μελλοντικούς τόκους έως το 2042.
Το στοίχημα για την κυβέρνηση
Η επιτυχία της εξαγοράς θα κριθεί από το κατά πόσο οι κάτοχοι των warrants θα πειστούν ότι είναι προτιμότερο να εισπράξουν σήμερα ένα εγγυημένο ποσό, παρά να ελπίζουν σε υψηλότερες αποδόσεις στο μέλλον, που όμως δεν είναι βέβαιες.
Αν όλα πάνε όπως σχεδιάζεται, θα πρόκειται για μια σημαντική κίνηση που όχι μόνο μειώνει το δημοσιονομικό ρίσκο για τις επόμενες δεκαετίες, αλλά κλείνει και ένα από τα τελευταία «γραμμάτια» της εποχής των μνημονίων.
